| Yhteenveto: | Tiivistelmä – Abstrakti
Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia suomalaisten yksityissijoittajien sijoituskäyttäytymistä. Tutkimuksessa keskitytään sijoittajien kognitiivisiin vinoumiin, jotka ovat yli-itsevarmuus, edustavuus, laumakäyttäytyminen ja tappionkaihtaminen, sekä tarkastellaan niiden esiintymistä eri demografisissa ryhmissä, jotka ovat sukupuoli, ikä, koulutus, sijoituskokemus ja sijainti. Lisäksi selvitetään, onko sijoittajien kaupankäyntiaktiivisuus poikennut tavanomaisesta ja, kokevatko sijoittajat epävarmuutta osakemarkkinoilla.
Tutkimuksen teoriaosuus koostuu kahdesta eri luvusta. Ensimmäinen luku käsittelee tutkimuksen kannalta oleellisia rahoitusteorioita, jotka ovat odotetun hyödyn teoria sekä prospektiteoria. Toinen teorialuku käsittelee sitä, miten sijoittajat käyttäytyvät epävarmuuden vallitessa markkinoilla. Luvussa esitellään lisäksi tutkittavat kognitiiviset vinoumat ja käsitellään aikaisempia tutkimuksia demografisten taustatekijöiden vaikutuksista kognitiivisiin vinoumiin.
Tutkimuksen empiirisessä osiossa käytettiin sekä kvantitatiivista että kvalitatiivista tutkimusmenetelmää. Tutkimuksen aineisto kerättiin kyselylomakkeella, johon saatiin 216 vastausta. Aineisto analysoitiin tilastollisilla menetelmillä käyttäen kuvailevia tilastotietoja, Spearmanin järjestyskorrelaatiokerrointa, t-testiä sekä lineaarista regressioanalyysia. Kyselyn laadullista aineistoa analysoitiin sisällönanalyysin keinoin.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että kognitiivisista vinoumista merkittävin vaikutus suomalaisten yksityissijoittajien käyttäytymiseen on yli-itsevarmuudella, mikä korostuu etenkin miespuolisilla sijoittajilla. Iällä, kokemuksella ja koulutuksella on osittain vaikutusta kognitiivisten vinoumien esiintymisessä, mutta osassa vinoumista ei löytynyt tilastollisesti merkitseviä yhteyksiä demografisiin tekijöihin. Iäkkäämpien ja kokeneempien sijoittajien havaittiin kokevan enemmän epävarmuutta. Epävarmoilla markkinaolosuhteilla ei kuitenkaan ollut havaittavissa suurta merkitystä sijoittajien kaupankäyntiaktiivisuuteen ja sijoittajat ovat melko optimistisia luottaen pitkän aikavälin markkinanäkymiin.
|
|---|