| Summary: | Pro gradu -tutkielman tavoitteena on tarkastella arvosijoittamisen viimeai-kaista kannattavuutta Helsingin pörssissä. Tutkimuksessa rakennettiin kolme erillistä tunnuslukuihin perustuvaa osakeportfoliota, joiden valintakriteereinä toimivat P/E-luku, P/B-luku ja liikevoittoprosentti. Toisessa vaiheessa laadit-tiin kolme yhdistelmäportfoliota, joissa arvosijoittamisen tunnuslukuja yhdis-tettiin sekä keskenään että laadun mittarin ja momentumin kanssa. Portfoli-oiden tuottoja arvioitiin suhteessa toisiinsa sekä vertailuindeksiin, OMXH25-indeksiin. Lisäksi laskettiin portfolioiden keskimääräiset beta-arvot, joiden avulla tutkittiin riskin vaikutusta tuottoihin.
Tulokset osoittivat, että kaikki arvosijoitusportfoliot ylittivät vertailuin-deksin tuoton tutkimusajanjaksolla. Parhaimmat tuotot saavutettiin portfoli-olla, jossa yhdistettiin arvosijoittaminen momentumin kanssa. Lisäksi kaik-kien tarkasteltujen portfolioiden beta-arvot jäivät alle yhden, mikä viittaa al-haisempaan volatiliteettiin suhteessa markkinoihin. Kuitenkin tehty varians-sianalyysi osoittaa, että portfoliotuottojen ja vertailuindeksin tuottojen väli-nen ero ei ollut tilastollisesti merkittävä. Lisäksi kaikkien portfolioiden tuot-tojen ja vertailuindeksin välillä havaittiin vahva positiivinen korrelaatio, mikä vaikeuttaa yksittäisen sijoitusstrategian selkeää erottumista muista.
|
|---|