Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen

Tässä tutkimuksessa perehdytään siihen, kuinka maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutos vaikuttaa osake- ja maataloustuotemarkkinoiden väliseen korrelaatioon. Tutkittava aineisto koostuu maissin, vehnän, soijapavun, sokerin ja kaakaon päivittäisistä futuurihinnoista vuosilta 1973–2...

Täydet tiedot

Bibliografiset tiedot
Päätekijä: Heikkilä, Mikko
Muut tekijät: Kauppakorkeakoulu, School of Business and Economics, Taloustieteet, University of Jyväskylä, Jyväskylän yliopisto
Aineistotyyppi: Pro gradu
Kieli:fin
Julkaistu: 2017
Aiheet:
Linkit: https://jyx.jyu.fi/handle/123456789/55656
_version_ 1826225739544920064
author Heikkilä, Mikko
author2 Kauppakorkeakoulu School of Business and Economics Taloustieteet University of Jyväskylä Jyväskylän yliopisto
author_facet Heikkilä, Mikko Kauppakorkeakoulu School of Business and Economics Taloustieteet University of Jyväskylä Jyväskylän yliopisto Heikkilä, Mikko Kauppakorkeakoulu School of Business and Economics Taloustieteet University of Jyväskylä Jyväskylän yliopisto
author_sort Heikkilä, Mikko
datasource_str_mv jyx
description Tässä tutkimuksessa perehdytään siihen, kuinka maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutos vaikuttaa osake- ja maataloustuotemarkkinoiden väliseen korrelaatioon. Tutkittava aineisto koostuu maissin, vehnän, soijapavun, sokerin ja kaakaon päivittäisistä futuurihinnoista vuosilta 1973–2016. Tutkimuksessa osakemarkkinoita kuvaa S&P 500 -indeksi ja raaka-ainemarkkinoita S&P GSCI -indeksi. Aluksi arvioidaan muuttujien keskinäisiä riippuvuussuhteita VAR-mallin avulla. Tämän jälkeen estimoidaan osake- ja maataloustuotemarkkinoiden volatiliteetit ja korrelaatiot DCC-GARCH -mallin avulla sekä arvioidaan muuttujien volatiliteettien ja korrelaatioiden muutosta kahden otoksen t-testin avulla. Korrelaatioiden ja volatiliteettien keskiarvojen muutosten arviointia varten on pyritty valitsemaan sellaiset otokset, joissa ei näy viimeisimmän ruokakriisin vaikutuksia. S&P GSCI -indeksin ja maataloustuotteiden väliset korrelaatiot on sen sijaan estimoitu kuvaamaan indeksisijoittajien vaikutusta maataloushyödykkeiden futuurihintoihin. Estimoituja korrelaatioita selitetään VIX-indeksillä, TED-erotuksella ja dollarin suhteellisella valuuttakurssilla. Tulosten perusteella kaikkien muiden paitsi maissin volatiliteetin keskiarvo on pienentynyt vertailtavina ajankohtina. Kaikkien muuttujien korrelaatiot osakemarkkinoiden kanssa ovat sen sijaan nousseet selvästi verrattuna ajanjaksoon ennen vuoden 2008 ruokakriisiä. Makromuuttujista ainoastaan TED-erotus selittää tilastollisesti merkitsevästi vehnän ja sokerin korrelaatiota osakemarkkinoiden kanssa. Lineaaristen regressioiden kertoimet ovat yleisesti ottaen etumerkiltään negatiivisia, vaikka ne eivät olekaan tilastollisesti merkitseviä. Indeksisijoittajien vaikutus ennen ruokakriisiä maataloustuotteisiin on ollut vähäinen estimoitujen korrelaatioiden perusteella. Tutkimuksessa havaitaan, että vuoden 2014 lopussa S&P GSCI -indeksin ja maataloustuotteiden välinen korrelaatio heikkenee selvästi pitkän aikavälin tason alapuolelle. Suoraa selitystä korrelaation heikkenemiselle ei pystytä tässä tutkimuksessa löytämään. Tulosten perusteella voidaan kuitenkin sanoa, että sijoittajakäyttäytymisen muutos on saattanut aiheuttaa osake- ja maataloustuotemarkkinoiden välisen pitkän aikavälin korrelaation kasvun. Volatiliteetin pieneneminen viittaa siihen, että spekulatiivisten sijoittajien lisääntyneen kaupankäynnin myötä markkinat ovat tehostuneet.
first_indexed 2023-03-22T10:00:31Z
format Pro gradu
free_online_boolean 1
fullrecord [{"key": "dc.contributor.advisor", "value": "Raatikainen, Juhani", "language": "", "element": "contributor", "qualifier": "advisor", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.author", "value": "Heikkil\u00e4, Mikko", "language": null, "element": "contributor", "qualifier": "author", "schema": "dc"}, {"key": "dc.date.accessioned", "value": "2017-10-18T10:43:59Z", "language": "", "element": "date", "qualifier": "accessioned", "schema": "dc"}, {"key": "dc.date.available", "value": "2017-10-18T10:43:59Z", "language": "", "element": "date", "qualifier": "available", "schema": "dc"}, {"key": "dc.date.issued", "value": "2017", "language": null, "element": "date", "qualifier": "issued", "schema": "dc"}, {"key": "dc.identifier.other", "value": "oai:jykdok.linneanet.fi:1726498", "language": null, "element": "identifier", "qualifier": "other", "schema": "dc"}, {"key": "dc.identifier.uri", "value": "https://jyx.jyu.fi/handle/123456789/55656", "language": "", "element": "identifier", "qualifier": "uri", "schema": "dc"}, {"key": "dc.description.abstract", "value": "T\u00e4ss\u00e4 tutkimuksessa perehdyt\u00e4\u00e4n siihen, kuinka maataloustuotemarkkinoiden sijoittajak\u00e4ytt\u00e4ytymisen muutos vaikuttaa osake- ja maataloustuotemarkkinoiden v\u00e4liseen korrelaatioon. Tutkittava aineisto koostuu maissin, vehn\u00e4n, soijapavun, sokerin ja kaakaon p\u00e4ivitt\u00e4isist\u00e4 futuurihinnoista vuosilta 1973\u20132016. Tutkimuksessa osakemarkkinoita kuvaa S&P 500 -indeksi ja raaka-ainemarkkinoita S&P GSCI -indeksi. Aluksi arvioidaan muuttujien keskin\u00e4isi\u00e4 riippuvuussuhteita VAR-mallin avulla. T\u00e4m\u00e4n j\u00e4lkeen estimoidaan osake- ja maataloustuotemarkkinoiden volatiliteetit ja korrelaatiot DCC-GARCH -mallin avulla sek\u00e4 arvioidaan muuttujien volatiliteettien ja korrelaatioiden muutosta kahden otoksen t-testin avulla. Korrelaatioiden ja volatiliteettien keskiarvojen muutosten arviointia varten on pyritty valitsemaan sellaiset otokset, joissa ei n\u00e4y viimeisimm\u00e4n ruokakriisin vaikutuksia. S&P GSCI -indeksin ja maataloustuotteiden v\u00e4liset korrelaatiot on sen sijaan estimoitu kuvaamaan indeksisijoittajien vaikutusta maataloushy\u00f6dykkeiden futuurihintoihin. Estimoituja korrelaatioita selitet\u00e4\u00e4n VIX-indeksill\u00e4, TED-erotuksella ja dollarin suhteellisella valuuttakurssilla. Tulosten perusteella kaikkien muiden paitsi maissin volatiliteetin keskiarvo on pienentynyt vertailtavina ajankohtina. Kaikkien muuttujien korrelaatiot osakemarkkinoiden kanssa ovat sen sijaan nousseet selv\u00e4sti verrattuna ajanjaksoon ennen vuoden 2008 ruokakriisi\u00e4. Makromuuttujista ainoastaan TED-erotus selitt\u00e4\u00e4 tilastollisesti merkitsev\u00e4sti vehn\u00e4n ja sokerin korrelaatiota osakemarkkinoiden kanssa. Lineaaristen regressioiden kertoimet ovat yleisesti ottaen etumerkilt\u00e4\u00e4n negatiivisia, vaikka ne eiv\u00e4t olekaan tilastollisesti merkitsevi\u00e4. Indeksisijoittajien vaikutus ennen ruokakriisi\u00e4 maataloustuotteisiin on ollut v\u00e4h\u00e4inen estimoitujen korrelaatioiden perusteella. Tutkimuksessa havaitaan, ett\u00e4 vuoden 2014 lopussa S&P GSCI -indeksin ja maataloustuotteiden v\u00e4linen korrelaatio heikkenee selv\u00e4sti pitk\u00e4n aikav\u00e4lin tason alapuolelle. Suoraa selityst\u00e4 korrelaation heikkenemiselle ei pystyt\u00e4 t\u00e4ss\u00e4 tutkimuksessa l\u00f6yt\u00e4m\u00e4\u00e4n. Tulosten perusteella voidaan kuitenkin sanoa, ett\u00e4 sijoittajak\u00e4ytt\u00e4ytymisen muutos on saattanut aiheuttaa osake- ja maataloustuotemarkkinoiden v\u00e4lisen pitk\u00e4n aikav\u00e4lin korrelaation kasvun. Volatiliteetin pieneneminen viittaa siihen, ett\u00e4 spekulatiivisten sijoittajien lis\u00e4\u00e4ntyneen kaupank\u00e4ynnin my\u00f6t\u00e4 markkinat ovat tehostuneet.", "language": "fi", "element": "description", "qualifier": "abstract", "schema": "dc"}, {"key": "dc.description.provenance", "value": "Submitted using Plone Publishing form by Mikko Heikkil\u00e4 (miosheik) on 2017-10-18 10:43:58.390497. Form: Pro gradu -lomake (https://kirjasto.jyu.fi/julkaisut/julkaisulomakkeet/pro-gradu-lomake). JyX data: [jyx_publishing-allowed (fi) =True]", "language": "en", "element": "description", "qualifier": "provenance", "schema": "dc"}, {"key": "dc.description.provenance", "value": "Submitted by jyx lomake-julkaisija (jyx-julkaisija.group@korppi.jyu.fi) on 2017-10-18T10:43:59Z\r\nNo. of bitstreams: 2\r\nURN:NBN:fi:jyu-201710184027.pdf: 1505171 bytes, checksum: c17307d560215b7a2c9eb583061b4ed3 (MD5)\r\nlicense.html: 4897 bytes, checksum: eb9975513809bdfb2a8a0567733f7dbf (MD5)", "language": "en", "element": "description", "qualifier": "provenance", "schema": "dc"}, {"key": "dc.description.provenance", "value": "Made available in DSpace on 2017-10-18T10:43:59Z (GMT). No. of bitstreams: 2\r\nURN:NBN:fi:jyu-201710184027.pdf: 1505171 bytes, checksum: c17307d560215b7a2c9eb583061b4ed3 (MD5)\r\nlicense.html: 4897 bytes, checksum: eb9975513809bdfb2a8a0567733f7dbf (MD5)\r\n Previous issue date: 2017", "language": "en", "element": "description", "qualifier": "provenance", "schema": "dc"}, {"key": "dc.format.extent", "value": "1 verkkoaineisto (60 sivua)", "language": null, "element": "format", "qualifier": "extent", "schema": "dc"}, {"key": "dc.format.mimetype", "value": "application/pdf", "language": null, "element": "format", "qualifier": "mimetype", "schema": "dc"}, {"key": "dc.language.iso", "value": "fin", "language": null, "element": "language", "qualifier": "iso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.rights", "value": "In Copyright", "language": "en", "element": "rights", "qualifier": null, "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.other", "value": "osakemarkkinat", "language": "fi", "element": "subject", "qualifier": "other", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.other", "value": "maataloustuotemarkkinat", "language": "fi", "element": "subject", "qualifier": "other", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.other", "value": "korrelaatio", "language": "fi", "element": "subject", "qualifier": "other", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.other", "value": "volatiliteetti", "language": "fi", "element": "subject", "qualifier": "other", "schema": "dc"}, {"key": "dc.title", "value": "Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajak\u00e4ytt\u00e4ytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen", "language": null, "element": "title", "qualifier": null, "schema": "dc"}, {"key": "dc.type", "value": "master thesis", "language": null, "element": "type", "qualifier": null, "schema": "dc"}, {"key": "dc.identifier.urn", "value": "URN:NBN:fi:jyu-201710184027", "language": null, "element": "identifier", "qualifier": "urn", "schema": "dc"}, {"key": "dc.type.ontasot", "value": "Pro gradu -tutkielma", "language": "fi", "element": "type", "qualifier": "ontasot", "schema": "dc"}, {"key": "dc.type.ontasot", "value": "Master\u2019s thesis", "language": "en", "element": "type", "qualifier": "ontasot", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.faculty", "value": "Jyv\u00e4skyl\u00e4 University School of Business and Economics", "language": "en", "element": "contributor", "qualifier": "faculty", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.faculty", "value": "Jyv\u00e4skyl\u00e4n yliopiston kauppakorkeakoulu", "language": "fi", "element": "contributor", "qualifier": "faculty", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.department", "value": "Taloustieteet", "language": "fi", "element": "contributor", "qualifier": "department", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.organization", "value": "University of Jyv\u00e4skyl\u00e4", "language": "en", "element": "contributor", "qualifier": "organization", "schema": "dc"}, {"key": "dc.contributor.organization", "value": "Jyv\u00e4skyl\u00e4n yliopisto", "language": "fi", "element": "contributor", "qualifier": "organization", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.discipline", "value": "Kansantaloustiede", "language": "fi", "element": "subject", "qualifier": "discipline", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.discipline", "value": "Economics", "language": "en", "element": "subject", "qualifier": "discipline", "schema": "dc"}, {"key": "dc.date.updated", "value": "2017-10-18T10:43:59Z", "language": "", "element": "date", "qualifier": "updated", "schema": "dc"}, {"key": "yvv.contractresearch.funding", "value": "0", "language": "", "element": "contractresearch", "qualifier": "funding", "schema": "yvv"}, {"key": "dc.type.coar", "value": "http://purl.org/coar/resource_type/c_bdcc", "language": null, "element": "type", "qualifier": "coar", "schema": "dc"}, {"key": "dc.rights.accesslevel", "value": "openAccess", "language": "fi", "element": "rights", "qualifier": "accesslevel", "schema": "dc"}, {"key": "dc.type.publication", "value": "masterThesis", "language": null, "element": "type", "qualifier": "publication", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.oppiainekoodi", "value": "2041", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "oppiainekoodi", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "p\u00e4\u00e4omamarkkinat", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "arvopaperimarkkinat", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "maataloustuotteet", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "hintakehitys", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "korrelaatio", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "volatiliteetti", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "sijoittajat", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.subject.yso", "value": "k\u00e4ytt\u00e4ytyminen", "language": null, "element": "subject", "qualifier": "yso", "schema": "dc"}, {"key": "dc.format.content", "value": "fulltext", "language": null, "element": "format", "qualifier": "content", "schema": "dc"}, {"key": "dc.rights.url", "value": "https://rightsstatements.org/page/InC/1.0/", "language": null, "element": "rights", "qualifier": "url", "schema": "dc"}, {"key": "dc.type.okm", "value": "G2", "language": null, "element": "type", "qualifier": "okm", "schema": "dc"}]
id jyx.123456789_55656
language fin
last_indexed 2025-02-18T10:56:04Z
main_date 2017-01-01T00:00:00Z
main_date_str 2017
online_boolean 1
online_urls_str_mv {"url":"https:\/\/jyx.jyu.fi\/bitstreams\/ac351737-a9d8-4168-81bb-3c62478bf2c6\/download","text":"URN:NBN:fi:jyu-201710184027.pdf","source":"jyx","mediaType":"application\/pdf"}
publishDate 2017
record_format qdc
source_str_mv jyx
spellingShingle Heikkilä, Mikko Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen osakemarkkinat maataloustuotemarkkinat korrelaatio volatiliteetti Kansantaloustiede Economics 2041 pääomamarkkinat arvopaperimarkkinat maataloustuotteet hintakehitys sijoittajat käyttäytyminen
title Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_full Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_fullStr Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_full_unstemmed Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_short Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_sort maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus usa n maataloustuote ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
title_txtP Maataloustuotemarkkinoiden sijoittajakäyttäytymisen muutoksen vaikutus USA:n maataloustuote- ja osakemarkkinoiden korreloituneisuuteen
topic osakemarkkinat maataloustuotemarkkinat korrelaatio volatiliteetti Kansantaloustiede Economics 2041 pääomamarkkinat arvopaperimarkkinat maataloustuotteet hintakehitys sijoittajat käyttäytyminen
topic_facet 2041 Economics Kansantaloustiede arvopaperimarkkinat hintakehitys korrelaatio käyttäytyminen maataloustuotemarkkinat maataloustuotteet osakemarkkinat pääomamarkkinat sijoittajat volatiliteetti
url https://jyx.jyu.fi/handle/123456789/55656 http://www.urn.fi/URN:NBN:fi:jyu-201710184027
work_keys_str_mv AT heikkilämikko maataloustuotemarkkinoidensijoittajakäyttäytymisenmuutoksenvaikutususanmaataloustu