| Yhteenveto: | Asuntojen hintojen kehityksellä on tiivis yhteys koko kansantalouden kehitykseen,
laajimmillaan koko maailmantalouden kehitykseen. Tästä johtuen, on tärkeä
ymmärtää asunnon hinnan muodostumiseen vaikuttavat tekijät. Makrotalouden
muutokset heijastuvat laajasti koko talouden toimintaan, kuten myös kaikkiin
asuntomarkkina-alueisiin. Lisäksi, makrotaloustekijöiden muutoksiin pystytään
jossain määrin vaikuttamaan myös poliittisella päätöksenteolla.
Tutkielman tavoitteena on tarkastella asuntojen hintojen sekä makromuuttujien
välistä yhteyttä. Toteutus perustuu aikasarja-analyysiin, jossa tutkimisen kohteena
ovat kerrostaloyksiöt ja -kaksiot. Asuntojen hintojen kehitystä kuvaa hedoninen
hintaindeksi, joka kontrolloi asuntojen laadullista muutosta. Tarkasteltavana alueena
on erityisesti Helsingin asuntojen hinnat, joita verrataan muun Suomen
asuntomarkkinoiden keskimääräiseen kehitykseen. Makrotalouden kehitystä
mitataan seuraavilla muuttujilla: inflaatio, korko, rahan määrä, asuntolainakanta,
osakemarkkinat sekä bruttokansantuote. Tarkasteluperiodina on
neljännesvuosiaineisto ajalta 1988:Q1-2016Q:2. Asuntojen hintojen ja
makromuuttujien välistä yhteyttä tarkastellaan ensin korrelaatioanalyysillä, sitten
usean muuttujan regressioanalyysillä ja lopuksi Grangerin kausaalisuustesteillä.
Tutkielman tulosten mukaan makromuuttujien muutokset heijastuvat ensin
Helsingin yksiöiden kehitykseen, josta se leviää muihin asuntotyyppeihin ja muun
Suomen asuntomarkkinoihin. Kaksioiden hintakehitys osoittautui kauttaaltaan
tasaisemmaksi kuin yksiöiden. Korrelaatioanalyysin perusteella asuntolainakanta
sekä bruttokansantuote myötäilevät eniten asuntomarkkinoiden kehitystä.
Regressioanalyysin mukaan välittömiä hintamuutoksia aikaansaa inflaatio, korko,
asuntolainakanta ja bruttokansantuote. Toisaalta aikasarjan jaksotus osoitti, että
muuttujien väliset regressiot ovat regiimiriippuvaisia, eli muuttujien merkitsevyydet
vaihtelevat talouden syklien mukaan. Erityisesti osakemarkkinoiden vaikutus on
korostunut finanssikriisin jälkeen. Grangerin kausaalisuustestit tukivat erityisesti
korkojen, osakemarkkinoiden ja inflaation merkitsevyyttä. Asuntojen hintojen
muutokset välittyi odotettuun tapaan selkeästi makromuuttujien kehitykseen.
|
|---|